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                超两成私募满仓 总体持仓不足六成 一季度投资信心指数为中性

                2019-01-03 14:12:02 来源:天津地铁新闻网

                超两成私募满仓 总体持仓不足六成一季度投资信心指数为中性

                ■本报记者 王 宁

                2018年全球金融市场动荡,A股市场三大指数几乎呈现单边下跌趋势;在此背景下,国内私募基金也亏损严重。根据私募排排网初步数据统计显示,2018年高达80%以上的私募基金出现亏损。进入2019年一季度,数据显示基金经理A股信心指数为112.17,相比去年12月份环比下降5.79%,指数值已经连续3个月出现下降。

                与此同时,从私募的仓位来看,目前私募的平均仓位呈现区间震荡方式,整体仓位略显谨慎。截至目前,私募平均仓位为57.00%,整体来看,私募仓位水平仍旧处于中等偏低的水平。

                分析人士指出,在市场经过上一轮反弹结束后,私募中高仓位的比例有所下降,提防市场再次探底。展望2019年一季度,从基金配置的角度来看,目前市场位置参与价值仍旧比较大,但是需要更多的耐心,整体机会大于风险;建议超配精选价值投资型私募基金。

                基金经理信心指数

                连续三个月下降

                《证券日报》记者根据最新数据梳理发现,2019年1月份,融智中国对冲基金经理A股信心指数为112.17,相比去年12月份环比下降5.79%,指数值已经连续3个月出现下降。指数显示,在去年10月份沪指探底2449点之后,私募基金经理对A股的信心有一定程度的上涨,认为短期内会有一定的反弹。而在11月份反弹至2700点附近时,随后的调查结果显示,基金经理信心指数值连续下降,凸显市场信心非常不稳定。

                从指数跌幅来看,上证指数、深成指和创业板三大指数,2018年跌幅分别为-24.59%、-34.42%和-28.65%,在全球各主要资本市场排名倒数。在此背景下,国内私募基金也亏损严重。私募排排网数据统计显示,2018年高达80%以上的私募基金出现亏损,而表现最好的是管理期货策略。在股票市场赚钱效应不佳的背景下,商品期货市场赚钱效应尚可,管理期货策略的平均收益率远远高于其他策略。另外,量化对冲策略的私募产品也可圈可点,平均收益率为正。

                2018年三大指数市场一直处于探底单边下跌过程中,从融智各个策略指数的涨跌幅来看,截至去年12月21日,表现最好的策略为管理期货策略,平均收益率为3.88%,其次是固定收益的1.76%,而股票策略以-16.50%的表现,排名倒数第二,仅好于事件驱动策略的-19.12%。

                从最近一年的收益风险比来看,债券市场虽然较为不稳定,违约事件不断发生,但固定收益策略指数依然具有最高的收益风险比,远高于其他策略。另外,管理期货凭借今年良好的表现,以0.83的收益风险比排名第二,相对价值也紧跟其后。

                同时,事件驱动策略已经连续三年录得负收益率,而股票策略表现和此前表现截然相反。值得注意的是,管理期货策略已经连续6年获得正平均收益率。

                超过两成私募

                处于满仓状态

                从私募的仓位来看,目前私募的平均仓位呈现区间震荡方式,整体仓位略显谨慎,私募平均仓位为57.00%。整体来看,私募仓位水平仍旧处于中等偏低的水平。

                具体仓位分布来看,调查显示,22.61%的私募目前处于满仓状态,相比去年12月份的23.71%下降一个百分点;61.74%的私募在五成仓位或者五成仓位以上,高仓位的私募占比和前一月份下降了12%;另外38.26%的私募处于半仓以下,其中只有6.09%的私募处于空仓观望状态。整体来看,在市场上一轮反弹结束之后,私募中高仓位的比例有所下降,提防市场的再次探底。预期市场二次或者多次探底之后,私募的仓位可能会再次回升。

                展望2019年一季度,风险和机会都比较突出。私募排排网分析认为,过去三年IPO的加速,新上市的上市公司即将迎来解禁潮。据数据统计,2019年将会有高达2.8万亿元的解禁规模。在市场资金本身就比较紧张情况下,市场将会严重承压,这很大程度上考验管理层给市场引导资金流入的能力。其次,中美之间的贸易问题目前尚未得到妥善解决。最后,国内宏观经济增速下行压力仍旧较大。但是机会也比较突显,历史大底随时可能产生。总体而言,对于2019年的一季度市场,持中性偏乐观的态度。

                在组合配置方面,2019年一季度预期A股市场的风格将维持现状,超跌反弹可能成为主基调。在私募投资策略的配置上,建议适当增加固定收益类基金的配置比重,减少海外基金的配置。

                具体到股票策略私募基金配置上。私募排排网认为,虽然价值投资型私募基金在过去一年表现不佳,但是考虑到其他类型的私募基金风险更大,而在市场估值持续降低的情况下,确定性的投资机会依然只在业绩增长、质地优良的白马股里面。例如上证50指数持续创新低的情况下,仍旧有不少的上证50成分股并没有创新低,表现相对强劲,这些标的就会有非常大的投资机会。一旦市场稳定之后,股价很快就会创新高。而中小创的业绩虽然在持续改善中,但是业绩拐点可能在今年下半年或者2020年。基于上述因素,建议超配价值投资型私募基金。

                此外,期货市场结构性行情依然存在。工业品期货走势主导了2018年的商品市场行情,农产品走势在去年第四季度与工业品类似,但前三季度有差异,预计2019年工业品的投资机会会持续存在,而农产品的投资热情可能进一步降低,期货市场结构性机会依然存在。整体来看,今年管理期货策略私募基金的平均收益有望维持在5%-10%之间。

                责编:梁静